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  투자역사 11편: 1970년대 스태그플레이션, 주식시장은 왜 길을 잃었을까 1960년대 고고장세는 성장주와 뮤추얼펀드, 스타 운용자, 대형 우량주 신화를 만들어냈습니다. 투자자들은 좋은 기업을 오래 보유하면 큰 문제가 없다고 믿었고, 미래 성장성이 높은 기업이라면 높은 주가도 충분히 정당화될 수 있다고 생각했습니다. 그러나 1970년대가 시작되자 시장은 전혀 다른 얼굴을 보여주기 시작했습니다. 1970년대 미국 증시는 단순한 약세장이 아니었습니다. 물가가 오르는데 경기는 둔화되고, 금리는 높아지는데 주식의 매력은 떨어지는 복합적인 시장 이었습니다. 이 시기를 흔히 스태그플레이션의 시대라고 부릅니다. 경기 침체를 뜻하는 정체와 물가 상승을 뜻하는 인플레이션이 동시에 나타났기 때문입니다. 이전까지 많은 투자자는 경제가 나빠지면 물가도 안정될 것이라고 생각했습니다. 반대로 물가가 오를 정도로 수요가 강하면 기업 실적도 좋아질 것이라고 보았습니다. 그런데 1970년대는 이런 상식을 흔들었습니다. 경제는 약한데 물가는 오르고, 기업은 비용 압박을 받는데 투자자는 높은 금리를 감당해야 하는 시장 이 펼쳐졌습니다. 이번 글에서는 1970년대 스태그플레이션이 주식시장에 어떤 충격을 주었는지, 니프티 피프티 신화는 왜 무너졌는지, 인플레이션과 금리가 주식의 가치를 어떻게 바꾸었는지, 그리고 오늘날 투자자가 이 시기에서 어떤 교훈을 얻어야 하는지 살펴보겠습니다. 3줄 요약 1970년대 미국 증시는 고물가, 고금리, 저성장 이 겹치며 기존 성장주 신화를 무너뜨렸습니다. 니프티 피프티로 대표되던 대형 우량 성장주도 높은 가격을 견디지 못하고 큰 조정을 겪었습니다. 이 시기는 투자자에게 좋은 기업도 비싸게 사면 위험하며, 물가와 금리는 주식시장 전체의 평가 기준을 바꾼다 는 교훈을 남겼습니다. 목차 1970년대 시장은 왜 1960년대와 완전히 달랐을까 스태그플레이션이 투자자에게 충격을 준 이유 인플레이션은 주식의 가치를 어떻게 갉아먹었을까 오일쇼크는 시장 심리를 어떻게 무...